環(huán)境問題，已成為吞噬中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的惡魔。

　　所謂哥本哈根氣候峰會(huì)，無非就是如何在金錢及環(huán)保之間取得平衡。

　　環(huán)境惡化無路可退，根據(jù)《中國(guó)的環(huán)境保護(hù)(1996-2005)》白皮書顯示，上世紀(jì)90年代中期環(huán)境污染占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8%，而世界銀行提出的比例高達(dá)13%。環(huán)境問題，已成為吞噬中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的惡魔。

　　在低碳經(jīng)濟(jì)的大背景下，以節(jié)能環(huán)保為主要業(yè)務(wù)的上市公司也因此面臨空前發(fā)展機(jī)遇。環(huán)保部中國(guó)環(huán)境規(guī)劃院副院長(zhǎng)王金南就指出，“十二五”期間我國(guó)規(guī)劃環(huán)保投資為3.1萬億，較“十一五”期間1.4萬億的投資額上升121%。

　　中金也預(yù)估，大多數(shù)國(guó)家都存在著環(huán)保硬件投資重點(diǎn)逐步由大氣向污水再向固廢領(lǐng)域轉(zhuǎn)移的規(guī)律，“十二五”期間固廢領(lǐng)域投資復(fù)合增速有望達(dá)到20~25%(生活垃圾焚燒設(shè)施新年增處理能力06~08年的復(fù)合增速已達(dá)50%)。

　　中金認(rèn)為，結(jié)合估值水平看，固廢領(lǐng)域工程/設(shè)備商仍是投資首選。

　　爆發(fā)增長(zhǎng)

　　從低碳經(jīng)濟(jì)的考慮，固體廢物中有不少可再生資源，回收處理后可成為新的資源重新進(jìn)入生產(chǎn)過程，不僅能提高資源的利用率，緩解資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸制約，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，更可帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益。因此，不少國(guó)家和地區(qū)近年積極推動(dòng)垃圾分類回收工作，更投入資源研究回收再用的技術(shù)。

　　申銀萬國(guó)認(rèn)為，“十一五”期間固廢處理投資規(guī)模2100億，年均增速18.5%(其中的垃圾處理以25%的增速位列環(huán)保投資之首)。如果2008-2020年我國(guó)GDP保持8%的增速，2020年環(huán)保投資/GDP從1.49%提高到3%，則2020年中國(guó)環(huán)保投資額將達(dá)到2.3萬億元(08年0.45萬億)，年復(fù)合增14.5%?？紤]到我國(guó)人口眾多，地區(qū)差異大等特點(diǎn)，環(huán)?！包S金時(shí)期”將維持10年以上。

　　申銀萬國(guó)預(yù)估，2020年固廢處理投資額預(yù)計(jì)達(dá)到6814億元，復(fù)合增速22%。之后其占比仍將持續(xù)提升，目前固廢處理在發(fā)達(dá)國(guó)家是環(huán)保領(lǐng)域投資和產(chǎn)值占比均超出50%的最大子行業(yè)。

　　對(duì)固廢處理行業(yè)而言，醞釀中的垃圾處理與水費(fèi)捆綁征收可能催生該行業(yè)的爆發(fā)性增長(zhǎng)。

　　在2009年5月，國(guó)家發(fā)改委和建設(shè)部將武漢、南京、長(zhǎng)沙、黃石和潛江5個(gè)城市列為全國(guó)垃圾處理費(fèi)征收試點(diǎn)城市，將合并垃圾處理費(fèi)和水費(fèi)捆綁征收，目的是提高目前垃圾處理費(fèi)收繳率過低的現(xiàn)象。此前污水費(fèi)捆綁自來水，使污水處理廠成為穩(wěn)定盈利的“現(xiàn)金牛”，并引發(fā)污水市場(chǎng)爆發(fā)性成長(zhǎng)。據(jù)此邏輯，垃圾捆綁水費(fèi)收費(fèi)制度如果大面積鋪開，有望加速商業(yè)模式的成熟，同時(shí)提高政府和社會(huì)資本的投資積極性，成為垃圾處理行業(yè)爆發(fā)的催化劑。

　　路線之爭(zhēng)

　　以生活垃圾為例，目前我國(guó)主要采用填埋法，08年依然占到總量的80%左右，焚燒、堆肥兩種方法僅占總量的20%。但中國(guó)人多地少的國(guó)情，成本優(yōu)勢(shì)的縮小、尋找新填埋地址難度的加大，都將使得填埋占比會(huì)逐年下降。

　　目前，垃圾焚燒發(fā)電的處理方式無疑已成為業(yè)界的主流。盡管中國(guó)城市生活垃圾構(gòu)成中餐廚垃圾占60%以上, 含水量高, 焚燒熱能低, 且投資規(guī)模大, 但是對(duì)政府而言, 垃圾焚燒發(fā)電有優(yōu)惠的電價(jià)和稅率補(bǔ)貼(免所得稅), 而且減容化程度高(70%-90%), 因此受到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)政府的歡迎。